29 天前 模式每笔交易都在亏损，但你却安慰自己规模会解决一切。这就是问题的症结所在：233家初创公司，997亿美元，都在追逐一个永远无法实现的盈利幻影。这种模式通常始于一个看似合理的假设：早期获客成本高昂，运营效率会随着规模扩大而提升，网络效应终将发挥作用。然而，在种子轮和C轮融资之间，原本应该改善的单位经济效益反而恶化了。你的平台抽取15%的佣金，却在每笔交易上花费28%。你的硬件制造成本高于客户愿意支付的价格。你的金融科技产品需要大量的支持，利润空间几乎消失殆尽。这种认知陷阱极具诱惑力，因为增长掩盖了根本问题。当营收同比增长时，你会感觉像是取得了进步。投资者不断注资，因为营收增长的故事令人信服...